tipaeto (tipaeto) wrote in ru_polit,
tipaeto
tipaeto
ru_polit

Четыре всадника финансового апокалипсиса от JPMorgan

«Воины Апокалипсиса» (1887), Виктор Михайлович Васнецов
Фото: «Воины Апокалипсиса» (1887), Виктор Михайлович Васнецов

Уже почти все привыкли к тому, что ситуация в мировой экономике очень далека от стабильной. Экономисты, аналитики и чиновники своими заявлениями и комментариями готовят мир к кризису, но только не ясно, что же выступит главным его катализатором.

По мнению JPMorgan, четырьмя всадниками мирового экономического апокалипсиса выступают ФРС, юань, денежно-кредитная политика Японии и выборы в США.

Федеральная резервная система США

Повышение ставки – это именно то, что заботит инвесторов по всему миру. Пока все просто гадают, будет ли повышена ставка в июне или же это случится уже в июле.

Нынешний месяц может быть опасным для ужесточения денежно-кредитной политики в США, так как исход голосования в Великобритании по поводу выхода из ЕС не добавляет оптимизма и ясности. В июле же также может быть проблема с реакцией рынков из-за недостаточности «общения» регулятора с инвестиционным сообществом.

Пока чиновники всех уверяют, что одно повышение ставки состоится летом, другое – в декабре после президентских выборов.

В зависимости от внешних факторов и комментариев ФРС по поводу своих планов и политики, это может запустить сильнейшее ралли доллара или же сохранить валютные рынки в стабильности. Но шансов на спокойствие на рынке очень мало.

Китайский юань

Ранее в этом году китайская национальная валюта достигла минимума против доллара, опустившись до 6,6. К концу марта курс немного вырос, достигнув 6,45, а затем вновь упал до, примерно, 6,58 за доллар.

При этом Народный банк Китая чередует периоды сильной девальвации с укреплением юаня, тем самым путая инвесторов и трейдеров.

Формально Пекин заявляет об отказе от конкурентной девальвации, но этим словам мало кто верит.

Власти КНР, как видно, пытаются следовать политике жесткого валютного курса, сохраняя необходимый уровень к доллару, но официально все еще идет работа над «рыночным курсообразованием». Главная цель последних лет – включение юаня в корзину валют МВФ – была достигнута, поэтому Китай сейчас будет делать все, чтобы поддерживать статус своей валюты хотя бы на словах.

Но укрепление доллара против основных валюта в последние месяцы поставило вопрос о необходимости стимулирования экспорта, поэтому НБК периодически девальвирует свою валюту.

Учитывая, что сильнейшая девальвация в августе 2015 г. вызвала панику на рынках, а потом нечто подобное повторилось в декабре-январе, инвесторам следует внимательно следить за происходящим.

JPMorgan ожидает курс юаня на уровне 6,63 за доллар к концу третьего квартала, а к концу года ожидается достижение отметки 6,75.

Монетарная политика Японии

Япония стала главным полигоном для испытания нового «монстра» денежно-кредитной политики. Отрицательные процентные ставки впервые были введены в действие 29 января 2016 г. в Японии, что стало полным сюрпризом для рынка.

После этого начались распродажи в акциях банков, так как доверие инвесторов к третьей по величине экономике мира было подорвано. Да и Банку Японии с тех пор мало кто доверяет.

Самое неприятное, что все эти рискованные шаги не привели к желаемому результату: экономика растет медленно, страна вновь скатывается в дефляцию, а население и компании не хотят тратить.

Банк Японии, вероятно, готовится к дополнительным действиям в рамках своей политики отрицательных процентных ставок, по крайней мере, Синдзо Абэ получил своеобразный карт-бланш от участников G7 на свои эксперименты.

Анонсированы новые меры будут либо на встрече 16 июня, либо уже 29 июля, и то, что мы услышим, будет иметь важнейшее значение, так как последствия январского введения отрицательных ставок могут повториться, но только будут они еще масштабнее.

Выборы в США

Выборы президента в США только частично касаются экономической ситуации, так как роль США в мировой экономике или же позиция страны вряд ли изменятся в любом случае.

Тем не менее, повышенная турбулентность на этот период практически гарантирована.

Согласно консенсус-прогнозу, победить должна Хиллари Клинтон, но нынешние тенденции не позволяют говорить об этом уверенностью.

Клинтон не смогла даже стать однозначным кандидатом от Демократической партии, ее кандидатура достаточно спорна с точки зрения избирателей, а внутрипартийная борьба не утихает.

Республиканцы, тем временем быстро сплотились вокруг Дональда Трампа. Хотя его фигура еще более спорна с точки зрения образа президента, последние опросы общественного мнения ясно свидетельствуют в его пользу.

Следует отметить, что республиканцы, кажется, вполне успешно контролируют Сенат, и это тоже может сыграть свою роль.

Пока же очень сложно назвать наиболее вероятного победителя, а это означает повышенную нервозность на рынке.

Ситуация на рынке

Тем временем на рынке активов происходит что-то странно. Несмотря на все негативные факторы и новости, стоимость акций продолжает расти, оставаясь вблизи рекордных уровней. Фактически, рынок просто игнорирует проблемы мировой экономики в целом.

20160601_ps

Инвесторы спокойно формируют длинные позиции, что подразумевает их уверенность в дальнейшем росте.

20160523_EOD1

Даже ставки на рост волатильности сейчас минимальны.

20160523_EOD2

Все ожидают спокойного и растущего рынка? Или это всеобщее заблуждение и помешательство, или же просто затишье перед бурей.

Subscribe
Buy for 80 tokens
Buy promo for minimal price.
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments